对美国债市2023年表现的预测最准的人士表示，年底的强劲反弹之势不会延续到2024年。

　　高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty和税务咨询公司RSM的首席经济学家Joseph Brusuelas双双预计，美国10年期国债收益率到明年年底将升至4.5%左右。BMO Capital Markets的Scott Anderson预计，2024年底的10年期收益率会跟当前约4.2%的水平差不多。

　　曾经参与调查的40位经济学家和经济学家中，只有上述三位准确预计到基准美国国债收益率今年年底会升至4%以上，接近当前水平。

　　他们现在表示，交易员正在重蹈过去两年的覆辙：他们低估了经济实力和通胀压力有可能会持续存在。经济和通胀双双出现放缓迹象，助力美国债券市场上月创下1980年代中期以来最大上涨，收益率急挫，因为市场猜测美联储会从2024年上半年开始降息，全年降息逾1个百分点。

　　“市场所消化的政策放松预期过多过早，”Korapaty表示。

　　这些预测并不是特别令人担忧，因为这实际上意味着债券市场继2021、2022及今年大部分时间内遭受重创之后会企稳。不过，这凸显了市场过早忽视了美联储在通胀得到可靠控制之前维持高利率的可能性。彭博调查平均预测显示，到2024年底，10年期美国国债收益率将跌至3.9%。

　　BMO的Anderson表示，由于经济调整抬升了所谓的中性利率，即不影响增长速度的水平，疫情前时代的低利率不太可能很快回归。这意味着决策者需要把利率维持在高于以往的水平，以免刺激经济。美联储定于周三结束议息会议，可能会提供有关其未来方向的信息。

　　“我们对美联储未来五年的长期预测是，联邦基金利率不会很快回到疫情前水平，”他表示。

　　鉴于通胀率仍高于美联储2%的目标，且几乎看不到经济衰退的迹象，高盛经济学家预计，美联储明年将从第三季度开始降息，全年降息50个基点。这大约是期货市场所消化的预期幅度的一半。

　　虽然Korapaty没有排除经济萎缩的风险，但他表示，如果事实证明通胀具有粘性，或人工智能（AI）的应用面扩大提升生产率，则收益率升逾其4.55%基线情景预测的风险会更高一些。

　　他表示，去年多数同行都对经济过于悲观。而且，他们还被其他因素打了个措手不及，例如去全球化和政府在绿色能源方面大量支出。他说，正是这些因素导致全球通胀更具粘性，助力利率上升。

　　“他们没有预料到这种机制性转变，”Korapaty表示。