欧洲央行一年多来首次维持利率不变，以评估史无前例的一系列加息是否能成功抑制通胀。

　　继上个月将存款利率上调至创纪录的4%之后，欧洲央行周四决定按兵不动，与接受调查的所有经济学家的预测相符。

　　欧洲央行在一份声明中重申，将利率维持在这一水平足够长的时间会对推动消费者价格涨幅回到2%的目标做出“重大贡献”。

　　行长拉加德在该行管理委员会举行此次政策会议的雅典发表讲话时说，“我们必须稳定”。

　　“讨论降息完全、完全为时过早，” 她对记者表示，重申了在9月会议上的立场。“我们维持利率不变并不意味着我们永远不会再次加息。”

　　欧元兑美元维持下跌，德国国债小幅走高。一直是欧洲央行购债计划主要受益者的意大利债券表现出色，因为拉加德表示，本周没有讨论调整1.7万亿欧元（1.8万亿美元）的疫情时期大流行病紧急购债计划（PEPP）。

　　欧洲央行声明重申了到2024年底停止PEPP再投资。意大利10年期国债收益率下跌10个基点，与德国国债的利差降至200个基点以下。

　　与美国和英国的同行一样，欧洲央行没有关上未来通胀没有足够快下降的情况下继续加息的大门。但经济学家和投资者几乎毫不怀疑，从2022年7月开始连续10次调整利率之后，欧元区的借贷成本已经见到了高点。

　　这种心态正在驱动投资者就第一次降息何时到来进行押注，欧洲央行的“更高更持久”论调让投资者押注降息会在明年6月份开始，尽管欧元区经济面临陷入衰退的风险。

　　欧洲央行官员们没有提供太多线索，一些人将焦点放在类似PEPP的其他政策工具上。但是，对这些工具进行调整可能引发争议，因为目前正值中东紧张局势有可能推高油价，意大利政府财政状况令投资者担忧，并且欧元区经济在高信贷成本的压力下步履蹒跚。

　　“货币政策往往是这样的，有着传导寿命的问题，” 拉加德说。“我们工作人员的评估是在传导管道中还有更多，将会影响实体经济。这种情况将在一直到2023年底和2024年第一季度继续展开。”

　　拉加德警告称，经济增长风险仍然偏向下行方向。

　　“今年余下时间经济可能会保持疲软，” 她说。“但随着通胀下降、家庭实际收入进一步回升以及对欧元区出口的需求增加，未来几年经济应该会走强。”