专题：贵州茅台深夜宣布提价约20%，有何影响？

　　来源：V观财报

　　10月31日深夜，贵州茅台发布涨价信息。

　　出厂价平均提20%

　　贵州茅台发布重大事项公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。

　　贵州茅台提示，此次价格调整将会对本公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，注意风险。

　　受此影响，11月1日，贵州茅台股价盘中逼近涨停后回落。截至午盘，贵州茅台报1790.02元，涨6.26%，总市值2.249万亿元（较10月31日收盘大涨1327.68亿元），成交额目前139.89亿元。

　　对于涨价消息，有股民认为是“涨价去库存”；也有股民称，“1499只存在在传说中，现在传说也不让传说了？”

　　学者：涨幅还可高一点

　　对于贵州茅台此次提价的原因，“V观财报”（微信号ID：VG-View）向贵州茅台董秘办发去采访函，截至发稿还未获得回复。

　　广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬接受“V观财报”采访时称，可能有几点去考虑，第一是茅台股价，相对比较低迷，提高价格对于提振资本市场对于茅台的信心有非常大的加持作用。二是对于行业来说，增强资本市场对白酒行业的信心。

　　朱丹蓬还提到，茅台出厂价与零售价价差较大，从1499到2600之间有1101元的差额，这一块与其让黄牛去赚，不如给上市公司带来更大的利润，去支撑整个贵州经济的发展，因为茅台它的整个功能已经不是一家白酒公司，它对于整个贵州经济发展有着非常好的加持作用。

　　从供需关系看，朱丹蓬认为，供需杠杆决定价格高低，价格的上调是由于市场需求的增大，在第四季度这样一个旺季节点下涨价，符合整个商业发展规律，也符合旺季涨价、需求量加大的市场情况。

　　未来茅台还会涨价吗？朱丹蓬分析，涨价可能性不高，空间也不大，预判目前价格应该会维持较长时间。

　　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，“茅台是奢侈品，涨价无可厚非，我甚至觉得涨价幅度还可以高一点。为什么我不反感茅台涨价？因为必需品‘柴米油盐酱醋茶’涨价才是问题，茅台涨价不是问题。”

　　盘和林称，奢侈品需要两大基础：其一是稀缺性，就是供给总量可控，也就是我们常常说的炫耀性消费，能彰显身份和地位；其二是增值性，也就是有一个繁荣的二手市场。

　　盘和林表示，茅台兼具这两点，稀缺性方面，茅台飞天的供给是有限的，五年成酒，且茅台镇空间有限，茅台做对的一点在于，其很好的控制了茅台酒的供给量，并将茅台酒供应量和自然环境挂钩。其二是增值性，酒这东西不仅是喝，也有收藏，所以茅台存酒就很好的缔造了一个繁荣的二手市场，这会让陈酒的价格高于新酒，也为新酒涨价打开了空间。

　　方正证券最新研报测算，预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%（2023年Q3直营通道打开占比提升至44.13%），估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入62亿元，增厚幅度约4.2%；约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

　　时隔五年多再提价

　　公开资料显示，茅台酒上次提价在2018年，53度500ml飞天茅台出厂价提高到969元。

　　2017年12月28日，贵州茅台公告称，为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营业绩产生一定的影响。

　　东吴证券此前发布的报告显示，2004年，53度500ml飞天茅台出厂价为268元，此后经历了多次调价。

　　东莞证券今年8月份发布的报告提到，白酒出厂价若增加，将直接贡献酒企业绩，提振市场情绪。与批价不同，白酒出厂价是从酒企出厂的价格，直接影响到白酒的业绩水平。

　　业绩方面，年报数据显示，2018年，贵州茅台实现营业收入736.39亿元，同比增加26.49%；归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）352.04亿元，同比增加30.00%。

　　此后，贵州茅台年度营收增速和净利润增速均未超过20%。2019年至2022年，贵州茅台营收增速最高为2022年的16.53%，净利润增速最高为2022年的19.55%。

　　今年前三季度，贵州茅台实现营业收入1032.68亿元，同比增加18.48%；净利润528.76亿元，同比增加19.09%。其中，茅台酒营业务收入为872.70亿元。

　　（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

　　封面、导语图来源包图网

　　作者| 张澍楠 王永乐

　　编辑| 熊思怡 实习生刘学

　　视频编辑|董湘依 余坤航