转自：金融界

　　10月23日泡泡玛特发布公告称，2024年第三季度整体收益较上一年度同期增长120%-125%，其中中国内地收益同比增55%-60%，中国港澳台及海外收益同比增440%-445%，泡泡玛特早盘股价一度涨超20%触及76.70港元；截止发稿，泡泡玛特股价上涨16.86%报74.15港元，市值995.79亿港元。

　　在中国内地，泡泡玛特的各渠道收入也呈现出强劲的增长势头。具体来看，零售店同比增长了30%至35%，机器人商店同比增长了20%至25%，泡泡玛特抽盒机同比增长了55%至60%，电商平台及其他线上平台同比增长了135%至140%（其中抖音平台同比增长了115%至120%，天猫旗舰店同比增长了155%至160%），批发及其他渠道同比增长了45%至50%。

　　值得注意的是，这一收入增长势头延续了泡泡玛特上半年的高速增长。2024年上半年，公司境内收入达到32.1亿元，同比增长31.5%，经营利润为8.9亿元，同比增长76.9%，经营利润率为27.7%，比去年同期提高7.1个百分点。线下零售门店数量从2023年末增加11家，达到了374家。线上抽盒机通过加强与线下门店的联动，重新回到了增长轨道。

　　海外方面，2024年上半年公司境外收入达到13.5亿元，同比增长259.6%，经营利润为4.0亿元，同比增长407.3%，经营利润率为29.6%，比去年同期提高了8.6个百分点。零售门店数量从2023年末增加13家，达到83家。

　　泡泡玛特成功地全球化，确立了泡泡玛特的潮玩和其商业模式在全球都能走通。行业人士认为，泡泡玛特发现并挖掘了一个原本被忽视的巨大需求，“向大人贩卖玩具”，进而将其发展成为了一个巨大的市场，甚至改变了人们的生活方式。究其背后，泡泡玛特产品是潮玩，但真正服务的是情绪，包括 ip 系列、盲盒、二级市场、社交拓展、联名款、隐藏款、限量版等等。这也是近年来逐渐清晰的一条消费叙事。消费者购买潮流玩具或者看重是美学属性与收藏价值，或是通过潮流玩具来表达个性和态度，并与他人进行社交分享来寻求情感价值。在港股市场，与泡泡玛特的潮玩类似，运动科技平台Keep推出的线上赛事及实物奖励奖牌，也同样因为精准的情绪表达为Keep带来了爆发式的业绩增长，其今年Keep柯南系列线上赛事同样受到用户热烈追捧，尤其是系列第二场“月下的会面 |名侦探柯南系列线上跑vol2”上线便吸引众多用户报名成为爆款赛事，在周三港股市场，受泡泡玛特业绩增长提振，KEEP早盘股价一度涨超5%，截止发稿，keep股价涨3.21%报6.11港元，市值32亿港元。

　　开源证券对泡泡玛特及Keep在国内市场的持续增长持乐观态度；而天风证券也指出，随着下半年进入传统销售旺季，以及8月天猫超品日、10月十一黄金周、11月双十一、12月圣诞节等重要销售节点的推动，预计将对未来业绩均带来提振效果。安信国际则预测，无论是泡泡玛特的潮玩抑或Keep奖牌等提供情绪价值的商业模式都将对未来股价起到提振作用。安信国际同时预计泡泡玛特全年毛利率水平将同比提升约3个百分点，而下半年经调整净利润可能会因为海外节日因素高于上半年。