炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：金融投资报

　　金价走强、热度攀升……如今的黄金价格正处于“看涨阶段”。

　　金融投资报记者注意到，一方面是贵金属价格的接连攀升，另一方面却是整体疲软的黄金消费市场以及面临业绩颓势的上市企业。该如何破局，从而接住“泼天富贵”，成了摆在相关企业面前的一道必答题。

　　琳琅满目的黄金足金饰品。

　　1

　　疯狂的金价

　　黄金、白银价格继续上扬。隔夜，COMEX黄金期货价格盘中突破2755美元/盎司，创历史新高；COMEX白银期货价格盘中突破34美元/盎司，为2012年12月以来新高。

　　10月22日，截至金融投资报记者发稿时，COMEX黄金期货价格微涨0.46%，报2751.5美元/盎司；COMEX白银期货价格微涨0.50%，报34.25美元/盎司。国内金价方面，上海黄金交易所Au9999价格亦一路走高，截至今日收盘，报625元/克。

　　图据东方财富网

　　受此影响，10月21日，上海黄金交易所发布通知称，近期贵金属价格波动显著增大，市场风险明显加剧。请各会员单位继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　黄金再创新高，白银跟随上涨。中邮证券表示，日前欧洲央行降息再次对黄金上涨形成刺激，结合地缘政治持续紧张，黄金价格继续冲高。同时白银开始了阶段性的补涨，冲高至33美金/盎司以上，年内录得新高。中邮证券认为，长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化，导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在2024年第四季度再次开启。

　　中泰证券表示，10月以来美元和黄金同步上涨，再度创下历史新高。实际上，美元和黄金传统的关系为负相关关系，即美元走弱，黄金走强，反之亦然。历史上也会出现黄金和美元同时上涨的现象，但这种现象的出现，往往伴随着复杂的全球经济环境和市场情绪的变化，对全球经济格局产生深远影响。

　　2

　　劝退的消费者

　　不难窥见的是，黄金价格持续上涨，频频刷新历史高位。反观国内消费市场，黄金饰品价格也不断走强，足金饰品价格早已突破800元的克单价。

　　“从上周五开始，足金饰品的价格已飙升至800元/克，可以说是一夜之间黄金价格成了热议的对象。”谢瑞麟门店的店员表示，今年以来，金条卖得比足金饰品卖得好，或是因为金条价格已趋于稳定。

　　位于成都的一家实体金店。

　　10月22日，金融投资报记者实地走访位于成都的周大福、谢瑞麟等多家连锁金店发现，今日金价亦锁定在800元/克之上。“金价从年初的‘6’字开头，到如今的‘8’字开头，对于普通消费者来说，可以说是远超心理预期的溢价区间。”消费者李女士说道。

　　显然，疯狂的金价劝退了部分消费者，使实体金店整体表现疲软。记者注意到，目前，多家连锁金店已推出立减金价的限时优惠活动，意在让足金饰品的价格下探至“7”字开头。具体来看，谢瑞麟足金饰品价格每克直降50元，周大福足金饰品价格每克直降20元。

　　世界黄金协会的报告显示，2024年二季度中国市场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨，上半年中国金饰消费则同比下降18%至270吨。该协会发文称，展望未来，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软。

　　另外，据国家统计局的数据显示，自今年4月份以来，金银珠宝零售总额同比已连续6个月负增长。整体来看，1月份至9月份，金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%，增速在16类消费类目中排名倒数第一。

　　3

　　分化的业绩

　　金融投资报记者注意到，受金价影响，以黄金饰品为主业的上市公司中，业绩均出现了不同程度的下滑，甚至还涌现了一波接一波的闭店潮。

　　六福集团发布的最新财报显示，该集团2025财年第二季度整体零售值同比下滑16%，同店销售同比下滑35%，同时门店数量净减少了76家。集团方面表示，金价屡创新高是影响销售情况的主要因素之一。报告期内国际平均金价按年上升29%，导致金价高企，消费者购买情绪受到削弱。

　　反观周大福，财报显示，在截至2024年6月30日的三个月内，零售值同比下滑20%，同店销售、销量整体出现双位数下滑。周大福解释称，由于宏观环境持续影响消费，同店销售有所下跌。加上黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。

　　在此背景下，老牌行业龙头周大生陷入了增收不增利的窘境。财报显示，今年上半年，周大生实现营收81.97亿元，同比增长1.52%；实现净利润6.01亿元，同比减少18.71%；实现扣非净利润5.85亿元，同比减少17.28%；综合毛利率为18.38%，同比减少0.46%。

　　对此，东吴证券分析称，受消费者观望情绪影响，黄金珠宝业的短期业绩受金价上涨下跌的节奏影响会出现较大波动。黄金珠宝公司普遍采用加盟模式，直营门店占比低，金价急涨使得终端动销变慢，从而抑制加盟商拿货需求，最终对收入业绩造成影响。