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　　来源：机构之家

　　近日，国元证券发布公告称，将对旗下四家分支机构进行调整。这一举措引发了市场对该公司经纪业务发展状况的关注。根据公告，为进一步优化营业网点布局，利辛淝河大道证券营业部将与涡阳紫光大道证券营业部合并，奎屯市南环西路证券营业部的业务、职能等则并入新疆分公司。

　　利辛淝河大道证券营业部的财务状况令人堪忧。天眼查数据显示，该营业部2022年、2023年的收入分别为97.89万元、94.79万元，2023年同比下跌3.17%。更为严峻的是，其净亏损从2022年的23.75万元扩大至2023年的61.31万元，亏损幅度大幅增加。这种持续亏损的状况，无疑给公司带来了财务负担。

　　图片系利辛淝河大道证券营业部的财务状况资料来源：天眼查

　　与之合并的涡阳紫光大道证券营业部同样面临经营困境。该营业部成立于2017年2月，但自2018年以来便连续5年亏损（2017年、2023年无公示财务数据）。2022年，其收入仅为68.9万元，较2021年大幅下跌31.41%。这种长期亏损的状态，不仅消耗公司资源，也反映出其在当地市场竞争力的不足。

　　图片系涡阳紫光大道证券营业部财务情况资料来源：天眼查

　　值得注意的是，奎屯市南环西路证券营业部成立于2023年7月，也就是说该营业部成立仅一年多就被并入新疆分公司。这一决策背后，很可能是公司对新设营业部盈利前景的重新评估。在当前竞争激烈的证券市场环境下，新设营业部往往需要较长时间才能实现盈亏平衡。国元证券此举，可能是为了避免长期亏损带来的资源消耗。

　　这次分支机构调整并非国元证券近年来的孤例。回顾公司近几年的年报可以发现，营业网点的优化一直在持续进行。2021年，公司撤销了珠海金湾南翔路证券营业部、成都人民南路证券营业部等五家证券营业部，当年未新设分支机构。2022年，又撤并了杭州江汉路证券营业部、淮南朝阳中路证券营业部等四家分支机构，新设宁波分公司。2023年，国元证券新设上海临港新片区分公司、东莞松山湖科技二路证券营业部等7家分支机构，撤并青岛澄海路证券营业部等3家分支机构。2023年上半年，新设立了云南分公司和重庆安礼路证券营业部。

　　这种频繁的调整，反映出国元证券在面对市场变化时的积极应对，但同时也暴露出公司在战略布局和经营效率方面存在的问题。频繁的机构调整不仅会增加管理成本，也可能影响客户关系的稳定性。

　　尤其值得注意的是，分支机构调整的背后，是国元证券经纪业务面临的压力。Wind数据显示，近年来，公司经纪业务手续费收入连续两年下滑。2021年、2022年、2023年分别为11.78亿元、10.06亿元、9.03亿元，2022年、2023年分别同比下滑14.61%、10.18%。2024年上半年，收入4.41亿元，同比下滑8.50%。这种持续下滑的趋势，无疑给公司带来了巨大的经营压力。

　　经纪业务收入的持续下滑，反映出国元证券在市场竞争中的劣势。一方面，互联网券商的崛起，使得传统券商的线下渠道优势不断被削弱。另一方面，大型券商凭借其资金、技术和品牌优势，不断蚕食中小券商的市场份额。在这种双重压力下，国元证券的经纪业务面临严峻挑战。

　　从国元证券的营业网点分布来看，安徽省依然是其最重要的业务根据地。截至2024年6月30日，国元证券在全国范围内拥有148家分支机构，包括区域分公司和营业部。这些机构主要分布在全国四个直辖市、东部发达省份的重点城市以及安徽省各地。其中，在安徽省的分支机构最多，有55家，占总数的37%。浙江和广东紧随其后，分别设有18家和15家分支机构，占比分别为12%和10%。

　　从地区收入来看，国元证券的业务收入呈现出明显的不均衡状态。2024年上半年，北京、安徽、上海是公司收入排名前三的地区，收入分别为8.97亿元、2.28亿元、0.5亿元。然而，这三个地区的收入均出现不同程度的下滑，分别下降13.11%、4.04%、28.76%。

　　2024年中报国元证券分地区收入情况部分截图

　　从营业利润的视角来看，2024年上半年，除北京地区营业利润实现35.82%的增长外，公司在其他重点区域的业绩表现令人忧虑。作为公司的大本营和战略重镇，安徽地区营业利润下滑2.42%，而上海地区更是出现了67.64%的断崖式下跌，这一数据反映出公司在一线城市的经营压力。

　　2024年中报国元证券分地区营业利润情况部分截图

　　更令人担忧的是，国元证券在广东、浙江、江苏这些经济发达省份竟陷入营业利润为负的境地，分别为-216万元、-380万元、-252万元。这三个地区不仅是中国经济最具活力的区域，也是资本市场最为繁荣的所在。国元证券在这些地区的表现不佳，可能意味着其在全国性业务拓展上面临严峻挑战。