01

本周资金市场回顾

本周（2024.10.14—10.18），央行本周累计有9712亿元逆回购发行，因有3469亿元逆回购、1600亿元国库现金管理和7890亿元MLF到期，本周实现净回笼3247亿元。

本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周六上行9.30BP、4.70BP、2.20BP至1.3990%、1.5580%、1.9260%；DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周六上行8.13BP、15.16BP、10.41BP至1.4037%、1.6065%、1.9164%。

02

本周票据市场回顾

转贴市场上，供给方面，本周票源供给稳步向好，一级市场签发量日均在一千六百亿元附近，企业贴现融资贴现同样活跃，日均在一千五百亿元附近，卖盘票源供给持续补充。买盘方面，主要大行收票积极，接连带价进场，买盘普遍对一季度票青睐，年内票及足月票的需求则相较一般，供需博弈下，本周一季度票价呈低位运行，足月及年内票价则震荡回暖，6M和3M期限价差有所走扩。周五，市场情绪有所走低，买盘配置力度加大，卖盘趁机低价出票，票价整体下行。截止本周五，转贴国股6M较上周上行8BP至1.0%，转贴3M国股则较上周下行11BP至0.32%。截止收盘，各期限国股报价：11月1.45%，12月1.37-1.38%，1月0.32-0.33%（月初0.30%），2月0.79-0.80%，3月0.71-0.72%，4月0.99-1.00%。

直贴市场上，供给方面，本周一级市场签发量较上周稳步攀升，企业融资贴现活跃，贴现承兑比维持在0.9附近，卖盘供给整体无忧。需求方面，本周买盘配置节奏平缓，由于转贴市场价格回暖及供给向好，直贴行报价逐步上调，其中足月和年内票价上调幅度较大，一季度票价则维持低位。周五，买盘需求较前日增多，报价则相应下调。供需博弈下，本周票据利率涨后回落。

03

未来展望

资金市场：展望下周（2024.10.21-10.25），逆回购到期累计9944亿元，国债、地方债发行6220.5亿元，到期4612.89亿元，净融资1607.62亿元，对资金面影响可控。央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。预计后续资金利率波幅有限，资金面将维持平稳偏松格局。

票据市场：展望下周，随着票据利率已反弹至部分银行心理预期，预判收口逐步增多；近期部分银行将调降存款利率，或将进一步降低行内资金成本，套利票或将阶段性减少，下周票据利率将小幅下行，趋势上前高后低。