财联社10月15日讯（记者 夏淑媛） 随着时间进入2024年三季报披露期，上市险企的业绩表现也受到资本市场关注。在财联社记者采访中，多位从业者及专家认为，上市险企前三季度新业务价值及净利润增长有望超预期。

　　从负债端来看，尽管本轮预定利率切换或将使人身险新单承压，但是随着各险企持续深化“报行合一”，以及通过加大浮动收益型及保障型保险产品销售力度进而推动产品结构优化，上市险企寿险新业务价值有望在较高基数下延续两位数增长，且增速较2024年中报继续提升。

　　在资产端，今年前三季度，各险企积极增配长期利率债及权益类资产，加大高股息资产配置，受益于“债牛”行情及高股息板块表现亮眼，将驱动险企投资收益取得良好业绩，叠加近期资本市场表现强劲，业内预计上市险企前三季度净利润有望大幅改善。

　　A股上市险企新业务价值或延续两位数同比增长

　　2024年，受益于产品定价利率切换之前集中推动3.0%定价利率产品销售，以及2023年同期低基数贡献，人身险公司保费增速整体呈现回暖态势。

　　数据显示，2024年前8月，保险业录得保费4.38万亿元，同比增长7.5%。其中人身险公司实现保费收入3.2万亿元，同比增长8.2%，较前7个月5.2%的同比增速明显扩大。

　　从上市险企单月保费同比增速来看，即使面临去年年中的高基数，但在停售效应驱动下，平安人寿、人保寿险今年5-8月依旧实现了两位数的增长。

　　其中，华西证券非银金融分析师罗惠洲预计，前三季度上市险企新业务价值增速分别为：中国人保（80%）>新华保险（59.1%）>中国太保（37.7%）>中国人寿（29.6%）>中国平安（25.7%）。

　　方正证券非银金融首席分析师许旖珊预计，前三季度上市险企新业务价值为：中国人保（88%）＞新华保险（68%）＞中国太保（39.9%）＞中国人寿（29.7%）＞中国平安（25.5%）。

　　罗惠洲表示：“ A股上市险企寿险新业务价值提速主要受益于预定利率下调、渠道报行合一、以及产品结构优化等因素综合影响。”在他看来，上市险企寿险新业价值在2024年有望保持全年高景气。

　　风险减量管理策略缓解上市险企财险业务综合成本率

　　2024年前8月，财产险公司累积实现保费收入1.17万亿元，同比增长5.5%，同比增速较2023年同期7.5%有所回落。

　　从上市险企来看，2024年前8月，财险“老三家”合计实现原保费收入7353.86亿元，同比增长5.3%。其中，太保产险实现保费收入1422.35亿元，同比增速7.7%领衔；人保财险、平安产险分别实现保费收入3821.51亿元、2110亿元，对应同比增速为4.3%、5.3%。

　　就单月变化趋势看，财险“老三家”保费收入整体稳健增长。业内预计，由于各险企更加注重提质增效，2024年前三季度，各险企综合成本率上行压力在风险减量效能释放下将有所缓解。

　　其中，据华西证券非银团队预测，老三家综合成本率为：人保财险（96.2%）<太保产险（97%<）平安产险（97.6%）；方正证券非银团队预计老三家综合成本率为：人保财险（96.1%）＜太保财险（97%）＜平安财险（97.6%）。

　　具体来看，2024年前三季度，受暴雨洪涝、台风和地质灾害等巨灾影响，各险企综合赔付率或所承压。

　　据应急管理部数据披露，2024年7月、8月全国各种自然灾害造成直接经济损失分别为768.5亿元、424.8亿元，分别同比增长86.6%、24.2%。9月，超强台风“摩羯”“贝碧嘉”先后登陆，业内预计三季度各险企综合成本率受巨灾有所拖累。

　　与此同时，各险企积极开展风险减量服务并取得成效。其中，据人保产险相关负责人介绍，通过践行“保险+风险减量服务+科技”新商业模式，在年初雨雪冰冻灾害中，相较于灾害强度相当的2008年雨雪冰冻灾害，湖南省分公司在2024年上半年保额较2008年同期扩大7.7倍的情况下，灾害损失较2008年降低了40%。在6月华南暴雨灾害中，由于提前对水浸风险点进行防控，转移涉灾地区车辆超8000辆，实现减损超5000万元等。

　　从老三家2024年上半年综合成本率表现来看，在自然灾害损失同比剧增的背景下，各险企综合成本率表现良好，其中人保财险、太保产险、平安产险综合成本率分别为96.2%、97.1%、97.8%，分别同比增长0.4个百分点、-0.8百分点和-0.2个百分点。

　　权益市场回暖带动投资收益增长，上市险企前三季度盈利有望大幅改善

　　2024年前三季度，受益于权益市场回暖，上市险企投资业绩或推动净利润大增。

　　10月15日，中国人保公告，该公司2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润预计为338.30亿元到379.31亿元，与上年同期相比增加133.27亿元到174.28亿元，同比增长65%-85%。

　　无独有偶。同日，中国太保也发布业绩预增公告称，该公司2024年前三季度归母净利润为370亿元到394亿元，与2023年同期相比，预计增加139亿元到163亿元，同比增加60%-70%。

　　事实上，三季报业绩预喜的上市险企不止中国人保、中国太保。10月8日，新华保险发布业绩预增公告称，该公司前三季度归母净利润预计为186.07亿元至205.15亿元，与2023年同期相比，预计增加90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。

　　对于预增原因，3家上市险企均提及近期资本市场回暖上涨，使得公司前三季度投资收益同比实现大幅增长，净利润同比较大增长。

　　具体来看，新华保险较高的股票及基金持仓比例，是业绩对股市表现有较高弹性的主要原因。中报数据显示，截至2024年6月末，新华保险股票、基金占投资资产比例分别为10.0%、8.1%，分别较年初增长2.1个百分点、1.8个百分点，股票及基金投资比例明显高于其他上市同业公司。

　　东吴证券非银分析师葛玉翔表示，从股票资产分类来看，新华保险持有的FVTPL股票约占88.3%，在同业中亦属于较高水平，FVTPL股票的股价波动直接在当期损益中体现，对当期利润影响较为显著。

　　据华西证券测算，截至2024年上半年末，各上市险企投资资产中交易性金融资产/所有者权益的比值，分别为新华保险（528%）>中国人寿（369%）>中国太保（221%）>中国平安（102%）>中国人保（96%）；各上市险企上半年末投资资产中股票投资/所有者权益的比值，分别为新华保险（160%）>中国人寿（88%）>中国太保（75%）>中国平安（26%）>中国人保（13%）。

　　受益于A股市场，上市险企的投资业务或在前三季度取得良好业绩，成为助推公司盈利预增的主因之一。展望未来，罗惠洲表示：“随着一揽子稳经济政策有望陆续出台，投资者对权益市场信心有望继续逐步修复，上市险企投资收益有望在去年同期低基数下大幅改善”。