是牛结束，还是牛回头？

　　今日早盘，上证指数剧烈震荡，多次冲高回落，多只高位股集体跳水，包括银之杰、思林杰、双成药业、等多股跌停。

　　在上述个股中，双成药业以涨停开盘，随后迅速跳水跌停，上演了一出“天地板”。自9月11日以来，该股已经走出了14连板。

　　9月24日至今，随着A股市场大幅飙升，热度聚焦，不少个股在短短的几个交易日内就实现了股价翻倍。

　　Wind数据显示，9月24日-10月9日，A股有38只个股区间涨幅达到1倍，其中，3只个股涨幅达到2倍，分别为银之杰、华信永道、艾融软件，区间涨幅分别为258.12%、252.17%、203.05%。

　　其中，“涨幅王”银之杰备受关注。自9月19日以来，银之杰股价开始起飞，其间收获了8个涨停板，累计涨幅达到了452%。尤其是自9月24日起，银之杰连续6个交易日涨停。9月26至10月9日期间，该股收盘价格涨幅偏离值累计达到114.91%，触及严重异常波动标准。

　　按投资者分类划分，自然人中的其他自然人（自然人投资者中按证监会分类方式划分持股市值300万元以上账户）、机构、深股通均选择获利离场。

　　其中，机构投资者净卖出约2.85亿元、深股通投资者净卖出约2989.64万元、其他自然人投资者净卖出约4.65亿元。而中小投资者（自然人投资者中按证监会分类方式划分持股市值300万元以下账户）则累计净买入约7.8亿元。

　　不仅如此，多只触及严重异常波动标准的高位股出现了同样的机构投资者获利离场的现场。比如，新动力9月26日至10月9期间收盘价格涨幅偏离值累计达到115.47%，机构投资者净卖出5044.41万元；法本信息于8月29日至10月9日期间收盘价格涨幅偏离值累计达到202.40%，机构投资者净卖出9484.49万元，而中小投资者净买入3.21亿元。

　　三根大阳线改变信仰，三根大阴线同样如此。国庆节以后，随着A股的反复调整，股民心态出现分化，市场观点分化，“牛市要结束了？”的提法今日登上了百度热搜榜第一位。

　　银河证券在研报中认为，后续A股市场上行或可分为三个阶段。第一个阶段是政策（预期）催化阶段。当前市场正处于第一阶段，市场情绪大力反弹。第二阶段是房地产市场“止跌回稳”（预期）阶段。第三阶段是A股市场流动性重塑阶段。

　　银河证券分析，若第二阶段进展顺利，那么，长期资金、耐心资本对市场的预期向好将带领市场走向健康、可持续的良性发展阶段。中长期来看，本轮政策的力度大超预期，或成为指向市场拐点的积极信号。