投资银行Oppenheimer将其对微软公司（MSFT.US）的股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，主要基于对微软未来收入和盈利预期过高的判断。下调评级的主要原因包括微软在人工智能领域的合作伙伴OpenAI预计的重大亏损，以及企业对AI技术采纳的缓慢，可能导致相关收入低于预期。

　　Oppenheimer的分析师蒂莫西·霍兰在周二宣布了这一评级调整。他们担心微软在人工智能领域的合作伙伴OpenAI可能带来的财务损失。OpenAI预计在今年亏损约50亿美元，到2025财年可能在20亿至30亿美元之间，这些潜在亏损将对持有其49%股份的微软构成压力。

　　此外，企业对人工智能技术的采用速度低于预期，可能会导致微软相关收入无法达到市场预期。该行分析师还指出，随着微软加大对高性能计算组件的资本支出，2025财年的毛利率和EBITDA利润率可能会下降，预计资本支出将增加至630亿美元，同比增长14%，折旧费用预计将增加28%，达到290亿美元。

　　美联储预计将在2024年9月18日下调利率50个基点，这可能会减少微软760亿美元现金储备带来的净利息收入。分析师认为，由于人工智能投资相关的折旧和运营费用增加，市场对微软的财务业绩预期将会下降。

　　尽管存在这些挑战，微软积极的定价和捆绑策略可能有助于缓解一些财务压力。目前，微软股票的交易价格在5年市盈率范围的中间点，约为25至35倍，但有可能转向该范围的低端。