来源：华尔街见闻

9月白银累计上涨近10%跑赢黄金，价格攀升至近十二年高点。分析指出，由于供应短缺及工业需求的回升，白银有望迎来第二波升势。近期白银基金多头仓位激增，高盛预计白银将开启“追赶交易”。

9月收官，大宗商品市场总体表现良好，白银表现突出，价格创下近十二年新高。

白银的上涨势头似乎仍在持续。Libertas财富管理集团总裁Adam Koos表示，白银一直市场中的稳定“金牌得主”。随着通胀担忧的缓解以及工业需求的回升，白银有望迎来第二波上涨机会。

根据Peak Trading Research的数据显示，白银9月累计上涨9.9%跑赢黄金，金价9月累计上涨6.2%。

其他大宗商品如天然气、白糖和咖啡也表现强劲。天然气在9月累计上涨24%，分析师指出，供应紧缩和需求增加是其价格大幅上涨的主要原因，其中部分需求增长来自于人工智能数据中心电力需求的激增。

银价创十二年新高，相较黄金，白银“非常便宜”

当前，白银价格已经攀升至近十二年的高点。今日现货白银虽有小幅回落，但仍维持在每盎司31.4美元左右。

SilverSeek.com网站创始人Peter Spina指出，白银当前具备“理想的市场条件”，很可能推动其价格进一步大幅上涨。

他还补充，白银已经连续四年出现结构性供应短缺，且库存不断减少。此外，工业和绿色金属的需求也为银价提供了强有力的支撑。Spina表示：

相对于黄金，白银看起来非常便宜。目前购买1盎司黄金需要超过83盎司白银。

Zaner Metals的副总裁兼高级金属策略师也认为，受到全球增长风险的影响，尽管白银在夏季表现相对落后，但“黄金屡创新高的势头帮助支撑了白银市场”，9月白银开始追赶黄金的涨势。他说道：

随着投资者重返白银市场，强劲的工业需求支撑着这一最环保的贵金属，我认为白银的上涨潜力远大于下行风险。现在每盎司低于30美元的白银价格显得非常便宜。

白银基金多头仓位激增，高盛预计白银开启“追赶交易”

由于白银需求强劲而供应持续紧张，加上美国实际利率偏低，美元疲软，白银价格近日明显上涨。

近期，高盛交易员Robert Quinn观察到，随着黄金ETF持续吸引资金流入，白银的对冲基金多头仓位也在飙升。

数据显示，9月美联储会议前，白银期货持仓激增。9月10日至17日期间，银价上涨8%，交易商的持仓净值增加了26亿美元，是过去5年中的第二大增幅。在美联储降息后，白银继续走强。9月17日至20日期间，白银进一步上涨1.7%。

不过，相较于黄金，白银的持仓量依然较低，具有明显的补涨空间。高盛此前的报告指出，白银有望开启一场“追赶交易”：

首先，白银是人工智能发展的关键组成部分。

其次，因为银价与利率路径和美元走势呈负相关，美联储对宽松货币政策的倾向将对白银价格产生积极影响。

第三，与黄金相比，白银的持仓量较低，有明显补涨空间。

最后，白银正处于数月突破的边缘。

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