来源：财中社

与言语相比，行动更加诚实。尽管恒越基金在2023年年度报告中提出，A股估值水平处于历史较低水平，未来值得期待，但是，《财中社》发现，其以固有资金买入的公司旗下公募产品在一季度和二季度都有所减持，截至上半年末，合计所持份额较年初下降4成，其中甚至有3只产品是清仓式减持。

站在A股狂飙突进的9月下旬，回顾恒越基金的取舍别有一番滋味。这算是不得已的断舍离，还是倒在黎明前？9月24日至26日，被恒越基金清仓式减持的3只基金回报率在12.66%至14.96%。

下面请看其中细节。

根据东方财富Choice金融终端，截至2023年底，恒越基金运用固有资金投资了公司旗下6只权益类基金，合计持有5017万份，到了一季度末，其持有的产品减至3个，合计持有份额降至3329万份，到了上半年末，已经降至2921万份，与年初相比，缩水幅度达到41.78%。

上述6只权益类产品分别是恒越均衡优选（016912）、恒越核心精选（007193）、恒越研究精选（007192）、恒越优势精选（011815）、恒越成长精选（010622）及恒越医疗健康精选（014220），2023年底所持份额分别为1000万份、677万份、667万份、1000万份、593万份、1080万份。

到了一季度，恒越研究精选、恒越成长精选及恒越医疗健康精选等3只被清仓，尽管恒越优势精选被增持652万份，恒越均衡优选及恒越核心优选所持份额不变，期末所持份额仍较年初下降1688万份。

进入二季度之后，恒越核心优选被减持409万份，恒越均衡优选及恒越优势精选所持份额不变，期末恒越基金以固有资金投资的3只产品合计持有2921万份。

根据市场状况灵活调整资产配置本是风控的应有之义，不过《财中社》认为，因为恒越基金在2023年年报中对A股未来发表过较为积极的判断，因此，其固有资金减持权益类资产的做法引起了一些质疑，甚至有舆论直指其“言行不一”。

确实，翻看恒越研究精选2023年年报，投资者会看到这样的表述：“展望后市，目前A股和港股的估值水平均处于历史上较低水平，一旦经济基本面与国内外政策出现积极变化，权益市场表现值得期待。”

翻看恒越成长精选2023年年报，可以看到这样的表述：“展望2024年，A股预计震荡向上，市场仍不缺乏结构性行情。”

但是，如上所述，恒越基金以固有资金投资的上述两只产品，在一季度即做了清仓处理，二季度亦未再做买入。

不过，尽管上述做法确有值得商榷之处，其中的理由可能只有管理人自己知晓。而且，从历史数据来看，减持的做法本身并未有违规之处。

根据证监会发布的《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》，基金公司以固有资金投资本公司管理的基金，持有期应该不少于6个月。

以一季度清仓的恒越研究精选为例，其实最迟在2020年三季度，恒越基金即动用固有资金买入了该只产品，2020年四季度到2022年一季度所持份额一直保持1415万份，2022年二季度至2023年年底一直保持667万份。

恒越成长精选也是如此。2023年一季度，恒越基金运用固有资金投资了该只产品，期末持有593万份，其后三个季度所持份额一直保持不动，直至2024年一季度清仓。

让人唏嘘不已的是，根据东方财富Choice金融终端，9月24日至26日，被恒越基金清仓式减持的恒越研究精选、恒越成长精选及恒越医疗健康精选等3只基金区间回报率分别达到14.65%、14.96%和12.66%。

恒越基金官网信息显示，公司成立于2017年，注册资本2亿元，李曙军持股65%，员工持股平台持股20%，江苏今创投资经营有限公司持股15%。

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