“未来12个月，商业银行信用质量将继续保持稳定，导致中长期银行信用质量下调的主要驱动因素包括长久期低利率城投敞口在部分银行报表上大量沉淀、银行净息差水平进一步下降。”9月19日，标普信评发布的银行业报告做出如上判断。

　　标普信评认为，导致未来12个月个别商业银行信用质量下调的最可能原因是地方政府隐债带来信用损失；房地产信用损失显著增加并且引发市场负面情绪；高风险银行的二永债发生损失；个别区域性银行发生流动性紧张。

　　银行净息差可能会继续下降

　　受益于强劲的投资收益，银行营业收入基本保持稳定。

　　数据显示，2024年上半年，216家主流商业银行营业收入同比下降了1.06%，其中利息净收入同比下降了3.04%，主要是因为行业净息差同比下降了20个基点；投资收益同比上升了31.21%，主要受益于上半年的债券牛市。

　　2024年上半年，商业银行业实现净利润1.26万亿元，同比增长0.36%。上半年利润增长的不利因素主要是净息差的显著下降。标普表示，2024年上半年商业银行净息差同比下降了20个基点。2025年净息差可能继续下降，但下降幅度会远小于过去两年，目前预测2025年下降5-10个基点。

　　数据显示，从2021到2023年三年间，国内商业银行的净息差共下降了39个基点，从2021年的2.08%下降到2023年的1.69%，其中2023年净息差较上年下降22个基点。

　　今年上半年，银行业净息差为1.54%，实际同比下降幅度为20个基点。标普预计2024年全年商业银行业净息差会下降20-25个基点；2025年净息差可能继续下降，但下降幅度可能小于过去两年，目前预测2025年下降5-10个基点。

　　最近，市场上有存量房贷“转按揭”的传闻和四季度统一下调存量房贷利率的传闻。

　　标普认为，如果实施存量房贷转按揭，对银行净息差的负面影响有限。经历多次LPR下调，以及去年下半年一次性的存量按揭贷款利率基点下调，国内按揭贷款利率已处于历史低点；加之国内商业银行众多，银行间竞争激烈，不同银行的按揭贷款利率之间并无显著差距。在这样的利率环境下，如果一家银行要通过转按揭业务吸引按揭客户，很可能需要向客户提供很低的利率，导致按揭业务的息差进一步下降，盈利性进一步恶化。因此，不认为银行会有很大的动力去大力发展转按揭业务。

　　目前，存量按揭贷款和新增按揭贷款的利率之间可能有50-60个基点的差距，随着未来重定价完成，该差距会显著缩小。

　　房地产风险还会进一步释放

　　上半年，商业银行的资产质量相对稳定，但仍面临一些风险。

　　截至2024年6月末，商业银行披露口径平均不良贷款率为1.56%，较年初下降0.03个百分点；平均关注贷款率2.22%，较年初上升0.02个百分点。

　　房地产贷款不良率下降。截至2024年6月末，40家主流商业银行披露口径房地产行业不良贷款率为4.22%，较年初下降0.54个百分点。按揭贷款资产质量下滑。截至2024年6月末，28家主流商业银行披露口径按揭贷款不良率为0.91%，较年初上升0.14个百分点。

　　标普表示，上半年城投敞口新增不良不多，不良生成率较高的行业主要包括房地产、建筑业、批发零售业、制造业等。预计2024年全年商业银行披露口径不良贷款率会总体保持稳定，下半年房地产、建筑业风险还会进一步释放。

　　今年，国内在化解融资平台债务风险方面已取得重要的阶段性进展，大部分融资平台的到期债务实现了接续、重组和置换，融资成本也较之前显著下降。

　　标普表示，高风险城投敞口对于银行的影响主要体现为贷款利率下降带来的息差收窄，而非拨备成本的大幅增加。因此，未来12个月，城投敞口大的部分股份制银行和城商行因城投风险导致信用质量严重下降的风险可控。

　　很多城投正在用银行贷款置换债券和非标债务，同时争取银行贷款降息。所以在城投化债过程中，会有越来越多的城投敞口从非银金融机构和债券市场集中到银行体系。这些敞口很可能利率低、久期长，短期内大概率不会发生重大信用风险，但中长期对银行的久期管理和利差管理都会有影响。

　　标普表示，从中长期来看，城投风险是否会对银行业造成重大影响，最终取决于城投自身债务负担能否有效下降，及其偿债指标是否有实质性的改善。