股指：

　　昨日，A股小幅震荡，Wind全A上涨，成交额5200亿元。中证1000下跌0.3%，中证500上涨0.27%，沪深300上涨0.37%，上证50上涨0.58%。昨日晚间，美联储宣布降息50bp，标志着美国货币政策正式进入降息周期，对A股而言，海外需求企稳有助于出口等题材的复苏；同时国内货币政策降息窗口打开，后续政策预期加强，可能促进A股投资信心和成交量的回升。红利题材近期不断缩圈，波动加大，这与红利较强的周期性及前期较高的市场拥挤度均有关系。央行近日表示，持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重要。整体来看，在政策不断加码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。基差方面，IM2410基差-33.53，IC2410基差-24.67，IF2410基差-8.61，IH2410基差-6.66。

　　国债：

　　国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.89%报115.13元，10年期主力合约涨0.15%报106.905元，5年期主力合约涨0.06%报105.22元，均续刷历史新高；2年期主力合约涨0.01%。公开市场方面，央行昨日进行5682亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.7%，与此前持平。当日有4875亿元7天期逆回购及5910亿元MLF到期。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.7779%，涨12.11个基点；7天期报1.884%，涨6.53个基点。在上周重要会议未提及增量财政政策的情况下，短期内资金面和货币宽松预期仍将主导债券市场，短期内债市仍将维持偏强态势。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金冲高回落，价格下跌0.02%至2558.72美元/盎司；现货白银上涨0.03%至30.183美元/盎司；金银比回升至84.7附近。美联储9月议息会议上开启降息周期，虽然此前已有预期，记者会美联储主席鲍威尔也强调美联储并非急于降息，但首次降息达50个基点仍引起争议，正如美国总统大选候选人特朗普提及或许经济出现问题，或许出于政治考量。从昨晚美金融市场表现来看，美元先抑后扬，美股和黄金均出现冲高回落。从点阵图来看，年内仍可能存在50个基点的降息，但与本次的意义相比显然已偏中性，谈不上更“宽松”。正如此前所预判，美9月开启降息周期这件事，无论降息25还是50个基点，实际上均属于利多落地，对于黄金而言难言进一步利多，而本次也部分透支了年内余下降息空间，因此后市可想像空间有限。当然，除了利多落地外，做空理由也并不充分，因此短线偏强看待，追高风险不能排除。