来源：Gangtise投研

安踏体育 2023年安踏体育上半年业绩超预期，收入和净利率均实现增长。安踏品牌流水增长超三位数，飞乐品牌大货表现强劲，迪桑特和可隆品牌增长超50%。公司计划未来18个月内回购不超过100亿港币的股票，提升股东权益。安踏品牌下半年流水和收入差距将缩小，非达品牌略微调低预期，线上销售表现较好。安踏品牌有望在健康基础上达成双位数增长。迪桑特和克隆品牌在南方市场拓展空间较大，未来两年将继续保持高增速。安踏品牌篮球市场环境不佳，但欧文系列表现良好，跑步品类占比接近40%，并推出性价比高的单品保持增长。飞乐品牌大货增速超双位数，潮牌和儿童品牌受大环境影响较大，需调整。飞乐品牌门店扩展谨慎，今年年底目标总门店数为2000到2100家。安踏全年的运营利润率将维持在20%以上，飞乐将维持在25%以上，符合年初预期。