来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　市场失当行为审裁处裁定，中国森林（前上市代码：00930.HK）前主席李国昌、前行政总裁李寒春在中国森林的IPO（首次公开招股）章程及其2009年度的全年业绩公告及年报内，披露虚假或具误导性的数据，诱使他人就该公司股份进行交易。

　　审裁处裁定，中国森林的首次公开招股章程及2009年全年业绩公告和年报，载有多项虚假或具误导性的陈述，范围涵盖中国森林的产生营业额的活动、盈利、人工林资产及现金结余。具体而言，截至2008年及2009年12月底止的年度，中国森林所报告的营业额被夸大91.56%和99.99%。

　　审裁处亦裁定，中国森林所宣称的客户并不存在或并非真实，且该公司持续地大规模伪造文件，包括林权证、采伐许可证及银行结单，以隐瞒有关的虚假陈述。

　　审裁处得出的结论是，李寒春及李国昌在授权发出首次公开招股章程及2009年全年业绩公告和年报时，知道有关陈述属虚假或具误导性。

　　来自招股书（2009年11月19日发布）

　　审裁处亦裁定，李寒春及其名下的投资公司Top Wisdom Overseas Holdings Limited曾进行内幕交易，透过2011年1月的股份配售，沽售1.19亿股中国森林股份，从而避免约3.53亿元的损失。

　　审裁处裁定，继与中国森林当时的核数师（审计师）毕马威在2010年12月初进行审计前会议后，李寒春意识到中国森林股份即将面临危机。毕马威在会上表示要就有关范畴执行各种审计程序，而该等范畴存在伪造文件猖獗的情况。

　　李寒春知道，有关查询可能会揭露实际情况并将对中国森林股份的价值带来灾难性影响。审裁处信纳，李寒春知道上述情况后，便开始采取行动出售其于中国森林的持股。

　　中国森林（前上市代码：00930.HK），于2009年12月3日在港交所主板挂牌上市，当时以每股2.07港元发行约7.50亿股，加上后续部分行使超额配股权，合计募资约16.776亿港元；后于2011年1月26日被其当时的审计师发现有严重的不合规情况后停牌；最后于2017年2月24日被港交所勒令除牌。

　　当年曾连累瑞银吊销保荐人牌照1年

　　香港证监会曾在2019年3月14日对瑞银（UBS）作出谴责，并处以罚款3.75亿港元，原因是UBS在担任3宗上市申请的其中一名联席保荐人时没有履行其应尽的责任。该三宗上市申请分别为中国森林控股有限公司、天合化工集团有限公司、以及另外一家公司。

　　香港证监会重罚4大外资行7.8亿港元，只因保荐新股失当

　　香港证监会亦局部暂时吊瑞银就机构融资提供意见的牌照，为期一年，令其不得为任何证券在香港联交所的上市申请担任保荐人。

　　https：//apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/TC/news-and-announcements/news/doc？refNo=19PR19

　　https：//www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2009/1119/ltn20091119023_c.htm