软银集团股价周四创下历史新高，此举正值该公司庞大的科技投资部门显示出复苏迹象，其直言不讳的创始人孙正义也重新回归公众视线，以便让软银搭上AI这趟快车。

　　此外，该公司还受益于旗下芯片设计公司ARM在公开市场上的成功。

　　周四，软银的股价收于11190日元的历史新高，超过了2000年2月15日触及的11000日元的盘中高点，将本世纪初的互联网崩盘、以及2021年和2022年的低迷远远甩在身后。

　　软银的巅峰之旅

　　孙正义于1981年创立了软银，当时的公司业务是销售软件。1994年，软银在日本上市，并在互联网繁荣时期向雅虎投资了200万美元。

　　这开启了软银的技术投资。

　　互联网和雅虎的崛起，推动软银股价于2000年2月18日达到10111.1日元的峰值（收盘价）。而在此前的三天（2月15日），软银股价曾一度触及11000日元的盘中高点。

　　但随着互联网股暴跌，软银股价也随之下挫，一度较互联网繁荣时期的峰值下跌逾90%。

　　直到近21年后的2021年2月16日，软银的收盘价才突破了此前的历史高点。

　　愿景基金

　　自从孙正义在2017年推出大型技术投资部门“愿景基金”以来，软银的股价一直在动荡。

　　软银对世界各地的科技公司进行了数十次押注，但其中一些最终以失败告终。例如，办公共享初创公司WeWork可能是最引人注目的名字之一。

　　2021年3月，软银股价徘徊在当时的历史高点附近，但随后开始与其他全球科技股一同大幅下跌。2022年，愿景基金公布了当时创纪录的财务损失。孙正义表示，软银将进入“防御”模式，并在投资上更加保守。但在愿景基金公布2023年创纪录的320亿美元亏损后不久，孙正义改变了策略，称软银将转向“进攻”，因为他对AI领域的投资机会感到兴奋。

　　软银的股价从2023年5月左右开始复苏。与此同时，愿景基金近期也在科技股更广泛的复苏中公布了更好的财务业绩。

　　里昂证券（CLSA）亚洲消费者研究主管Oliver Matthew表示：“由于股价下跌和私人融资环境更加艰难，软银愿景基金不得不减记各种投资。但如今看来，减记周期似乎已基本结束，未来IPO市场很有可能更具建设性，尤其是AI相关的投资。”

　　Arm推动

　　今年迄今为止，软银股价上涨约78%。几位分析师将其归因于2016年收购的Arm的IPO成功。

　　即使上市后，软银仍持有Arm约90%的股份。截至7月3日收盘，Arm股价今年上涨了近124%。

　　麦格理（Macquarie）分析师Paul Golding表示：“软银集团的投资策略和重点，长期以来一直就包括开发AI生态系统，远远早于始于18个月前这一轮AI热潮。”

　　“在我们看来，可能就是因为这一洞察力，才在某种程度上推动软银在2016年收购Arm，使得软银在本轮AI热潮之前，就直接获得半导体市场动态和围绕半导体设计的知识产权所有权。”

　　Golding还称，软银股票一直受益于Arm知识产权的这种广为人知的用途，例如在汽车行业或云数据中心。

　　多年来，投资者一直关注软银的估值是否公平反映了其投资或持有的资产。

　　例如，软银的估值约为1015亿美元。而Arm的市值约为1760亿美元，软银持有其90%的股份，相当于1580亿美元，仅这一项就远远高于软银的整体估值。另外，软银还有其他持股和业务，比如电信部门。

　　分析师认为，这就是为什么说“软银股价未能反映其公允价值”的原因。

　　晨星高级股票分析师Dan Baker表示，软银的股价上涨在很大程度上要归功于Arm。

　　Baker说：“软银今年的股价上涨，主要是因为Arm股价上扬，以及日元走弱。我不确定投资者是否会相信软银的故事，但肯定会相信Arm的故事。”

　　Baker还谈到了“SOTP法估值”，这是一种常用的企业估值方法，即将公司拆分成不同部分进行独立估值，然后再汇总得出整体估值。Baker称，今年的SOTP估值仍低于50%，这意味着软银的股票并未真正反映其各种业务和投资的价值。

　　此外，软银也可能受益于日本股市最近更广泛的上涨。截至周四，日经225指数今年上涨了22%。

　　人工超级智能

　　但孙正义对AI的关注能否进一步提升软银的价值、并缩小其一揽子资产的折扣？

　　去年，孙正义一直远离公众视线。但最近，他谈到了对AI未来的兴奋，以及软银如何通过对Arm等公司的投资成为这项技术的中心。

　　上个月，孙正义阐述了他对一个以人工超级智能（ASI）为特色的世界的愿景。他说，比人类聪明10000倍的AI将在10年内出现。

　　孙正义做出的这一预测，正值投资者正狂热地研究如何充分利用当前的这一轮AI热潮，而英伟达的股价飙升也突显了人们对该技术的兴奋。