2023年年报数据显示，去年交银人寿赔付支出竟然出现翻倍式增长，2022年才仅为4.31亿元，而到了2023年直接飙升到了20.51亿元，一年时间激增了近五倍，也是整个营业成本端中支出增长最高的一项。

　　来源：每日财报

　　文/栗佳

　　如果要用一个关键词来形容各大银行系险企去年整体业绩成色，我们更愿意用“增收不增利”一词一言以概之。

　　2023年，10家银行系寿险公司合计实现保险业务收入3642.93亿元，同比增长6.19%。但与之形成反差的是，整体净利润表现不尽如人意，这10家银行系险企合计净利润为-161.42亿元，而在2022年这一数据为-11.89亿元，亏损幅度进一步扩大。

　　具体拆分公司来看，作为国内首家银行系险企，交银人寿从“出生”就自带光环，每一次公布的业绩均受到业内外的高度关注。

　　就在4月末，交银人寿连续两天密集披露了2023年年报和2024年第一季度偿付能力报告，透过这两份“成绩单”，也让我们更加清晰了解到近一年多以来的经营情况。

　　去年逆风下实现扭亏为盈，赔付支出压力却倍增

　　先来看2023年全年业绩情况，交银人寿去年营收和净利两端均实现了较好增长，其中保费收入216.67亿元，同比增长19.42%；净利润扭亏为盈，达到0.75亿元，而2022年为-3.48亿元。

　　交银人寿保费端的增长基本符合市场的预期，而利润端能在去年整体经济形势极为困难的时候“力挽狂澜于既倒”，也非常值得深究与探讨，我们认为主要得益于投资收益的改善。

　　2023年资本市场出现了巨大的波动。在此背景下，10家银行系保司在2023年的综合投资收益率大多数都有不同程度的下降，这也直接导致了不少险企去年利润端出现了大幅度下滑乃至亏损。

　　但交银人寿投资收益端受影响波动并不大，甚至还有所增长，去年投资收益率较2022年的3.68%提升了92个基点至4.6%，是10家银行系险企投资收益率“八降二升”中第二家实现增长的，也是投资收益率增幅最高的保司。

　　然而，有了投资收益端的加持，也并不代表交银人寿可以高枕无忧了，其要面临的首要困难当属快速增长的赔付支出，严重掣肘了自身利润端无法实现大幅提振。

　　2023年年报数据显示，去年交银人寿赔付支出竟然出现翻倍式增长，2022年仅为4.31亿元，到了2023年直接飙升到了20.51亿元，一年时间激增了近五倍，也是整个营业成本端中支出增长最高的一项。要知道，交银人寿一直以来居高不下的退保金在去年有了很大的改善，支出大幅下降，从2022年的49.38亿元高位断崖式降至2023年末的15.59亿元。

　　但在如此大幅增长的赔付支出蚕食下，显然抵消了好不容易被压降下来的退保金对利润端的影响程度，净利润虽扭亏为盈，但提升幅度并不明显，增长势头被无形压制住了。

　　如果将时间周期拉长，交银人寿赔付支出虽然每年都在上涨，但此前并未出现过像2023年这样成倍数增长的情况。历年年报数据显示，近五年（2019年-2023年）其每年赔付支出分别为2.86亿元、3.73亿元、3.94亿元、4.31亿元和20.51亿元，期间所占总保费收入的比重由2.33%猛增至9.47%。

　　进一步分析，交银人寿主要依靠银保渠道来销售传统寿险、分红险等产品为主，其中传统寿险占据了大头，2023年实现保费收入125.96亿元，约占比总保费的58.13%。

　　而上述险种又分别以增额终身寿险类产品、两全类产品、年金类产品为主。这类产品往往是存续期产品，面临着较大的到期付给压力，这是造成其赔付端连年上涨的一个重要原因。

　　2023年年报中的另一组数据，也能加以佐证。若按赔款内容划分，去年交银人寿赔付支出最大的项目集中在满期给付上，达到了16.95亿元，所占整个赔付支出成本的比重高达82.64%。

　　今年一季度净利大降，渠道转型势在必行

　　事实上，在这么多的银行系险企中，我们最为关注的还是交银人寿。早在2021年之时，股东康联集团就将持有的全部股份转让给了日本MS&AD保险集团，顺利持股37.5%正式成为第二大股东，而第一大股东交通银行持股比例不变，为62.5%。也正是在这一年，随着股权变更的完成，交银康联人寿正式更名为交银人寿。

　　一家是国内知名的国有股份制商业银行，一家是国际知名的保险巨头，此次强强联合一度被市场视为背靠银保渠道“大佬”和拥有先进管理经验外资公司的双剑合璧。特别是在当前代理人渠道发展面临转型压力的背景下，享有交通银行特有的零售资源优势，是交银人寿受到日本MS&AD保险集团青睐的最主要原因，交银人寿也同样寄希望于日本保险巨头外资先进管理优势来开辟出新的天地。

　　但如今已过三年，交银人寿在今年伊始的表现有些让人大跌眼镜。根据最新发布的2024年一季度偿付能力报告，截至今年3月末，交银人寿实现保险业务收入86.07亿元，同比增长32.95%；而净利润却由盈转亏，一个季度亏损额就高达4.66亿元，而2023年同期则是实现盈利1.77亿元，同比骤降了363.28%。

　　与此同时，其投资收益率也仅有0.48%，同比滑落了0.65个百分点，净资产收益率也紧跟着降至罕见负值区间，为-6.08%。

　　在日本MS&AD保险集团入场前，银保渠道是交银人寿核心销售渠道，其在规模保费中的占比保持在93%以上。同时近年来，其渠道手续费和佣金支出大幅度上涨。数据显示，2019年至2021年，交银人寿手续费及佣金支出分别为5.95亿元、6.97亿元、9.51亿元，2020年、2021年两年分别同比增长17.14%和36.44%。

　　交银人寿也曾多次表示，渠道改革是接下来改革的重中之重。

　　那么在引入拥有个险渠道改革管理经验的日本MS&AD保险集团进场后，交银人寿的渠道结构有改善吗？

　　剖析近两年其保费结构情况不难发现，交银人寿的改革之路还是出现了一定的困难。年报数据显示，2022年-2023年，其银保渠道实现保费收入分别为175.38亿元和208.57亿元，所占总保费收入的比重仍分别高达96.66%、96.26%。这期间所支付的渠道手续费和佣金也随之水涨船高，分别达到了10.59亿元和14.92亿元。

　　诚然，进入到全新的2024年，交银人寿渠道改革转型也并无多大成效，从其偿付能力报告中呈现的退保率情况就能感知一二。截至今年一季度末，其退保金额和综合退保率居前三位的产品全部都来自于银邮渠道。

　　从这个维度来看，自日本MS&AD保险集团加入的近三年来，对于交银人寿来说，自身业务起色并不大，接下来所面临的转型压力也会更大。

　　同时，我们也希望，在今年权益市场受益于经济复苏逐渐企稳上升的有利趋势下，交银人寿也能够伸出另一只手来，把更多精力放在业务的结构改善上来。毕竟，单单依靠银保渠道带来的规模效应，是会给投资端带来一定的考验，那么如何掌握好各渠道“平衡术”，想必也是交银人寿目前必须要解开的必答题。