5月9日，泸州老窖召开2023年度业绩说明会。会上，有投资者提问称，老窖近年持续高质量成长中存在两大谜：存贷双高、最大经销商销售占比逾40%，投资者屡屡提问，董秘虽不厌其烦每问必回，但回复总是难让市场信服，建议老窖进一步提高透明度，给予更清晰更详尽的解释，以澄清市场疑惑。

　　对此，董事长刘淼回复称，公司建立健全和有效实施内部控制，并经过了审计机构的严格审计，不存在通过关联方等任何形式向经销商贷款的情形。公司目前处于业务扩张时期，根据实际经营情况，利用较低成本借款资金，结合自有资金开展重要项目建设，并按照项目进度开展合理现金管理。在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，有利于提高资本回报及公司净利润；公司按产品线分区域与一级经销商建立合作关系，公司直接向一级经销商供货，再由一级经销商向下游客户和终端网点进行销售，经销合同采取每年一签的方式，按照双方约定的销售业务条款履行权利与义务。

　　泸州老窖于4月27日发布2023年年报。年报显示，公司实现营业收入约302.33亿元，同比增加20.34%；净利润约132.46亿元，同比增加27.79%。得益于亮眼的业绩，泸州老窖同步公布了分红计划，拟10派54元。

　　此前，泸州老窖高达百亿的长期借款引发了投资者的质疑。

　　泸州老窖证券办工作人员曾对媒体表示：“现在有工程项目本来也需要用钱，即便不用在项目上，（借来的钱）利息也是负的（因借款的利息比银行存款的利息低），相当于我们还赚点利差。我们借的越多，财务费用就越低。”

　　不过可有媒体质疑，2023年年报显示，泸州老窖全年经营现金流高达328.65亿元，如果需要把钱用于工程项目或赚些利差，可以动用账上现金或购买理财，而非再次借款。

　　此外，有部分投资者也对此事提出疑问，直指“公司贷款给自己的经销商进自己的货？”“用‘贷款利息低’作为注释是否合理？”

　　公开信息显示，“泸州老窖集团有限责任公司”微信号曾发布题为《“酒商贷”“酒企贷”“酒人贷”重磅来袭》的文章中提到，泸州老窖旗下龙马兴达小额贷款股份有限公司正式推出产业链金融服务平台，平台同步上线三款贷款产品——“酒商贷”“酒企贷”“酒人贷”，分别面向泸州老窖产业链下游经销商、上游供应商和优质个人客户，以“标准化+个性化”的综合信贷方案，满足客户全链条融资需求。

　　天眼查显示，龙马兴达小额贷款股份有限公司成立于2010年，泸州老窖集团有限责任公司持股46.4623%，为控股股东和实控人。