第一黄金网1月17日讯 美联储密切关注核心通胀，核心通胀在12月份意外上升。此外，他们还监测劳动力市场，2023年最后一个月的数据表现强劲，就业创造和收入加速增长，失业率下降。尽管美联储官员因经济过热可能威胁到他们对抗通胀的努力而保持谨慎态度，但市场相信宽松周期将于三月份开始，而这些鸽派押注可能会限制金属的下行空间。可是随着时间的推移，市场三月降息的预期正在一点点破碎。这对贵金属市场将会带去不小的影响。

　　周三（1月17日），黄金TD小幅波动。截止发稿，黄金TD报479.5元/千克，涨幅-0.71%。本交易日，黄金TD开于481.8元/克，最高上探至482.6元/克，最低触及479.13元/克。

　　目前，美国国债收益率正在上升。2年期利率为4.20%，5年期利率为3.90%，10年期收益率为4%。较高的收益率引发了人们对美元的关注，因为美元往往会吸引外国投资者。

　　美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息25个基点的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为1.7%。

　　黄金价格上周末出现短暂上涨。德国商业银行的策略师分析道，“近期金价的短暂上涨（至少在媒体看来）一方面是由于美国利率预期下降，另一方面是由于红海冲突加剧后人们担心中东冲突升级。另一个。然而，我们认为，前者可能是黄金走强的主要推动力。此外，对中东冲突升级的担忧可能主要集中在另一次能源价格冲击的风险上。然而，石油价格和欧洲天然气价格最近都未能从日益紧张的局势中持续受益。”

　　根据商品期货交易委员会的最新贸易数据，围绕美国利率的波动正在对金价造成影响，因为对冲基金清算了看涨押注，但仍不愿做出任何重大的看跌押注。

　　尽管金价已成功在2000美元/盎司上方保持稳固支撑，但一些分析师指出，市场势头的转变可能会在短期内对金价构成压力。

　　OANDA 高级市场分析师 Craig Erlam表示，他认为贵金属的价格走势是“折腾”，因为市场缺乏推动价格走高的催化剂。

　　CFTC 截至 1 月 6 日当周的交易商承诺分类报告显示，基金经理将 Comex 黄金期货的投机性多头头寸减少了 20，051 份合约，至 134，333 份合约。与此同时，空头头寸仅增加639份合约，至45，874份。

　　道明证券的大宗商品分析师指出，经济数据并未提供任何明确的迹象，加剧了市场的波动性和不确定性，“随着联邦基金期货的抛售以及对即将到来的政策降息的早期时机和幅度的怀疑，投资者减少了头寸。强劲的劳动力市场与持续的通胀压力有关。由于核心消费者物价指数远高于百分之二的目标，市场得出结论，美联储不可能很早就放松货币政策，”分析师在上周五的一份报告中表示。“但由于最近的生产价格低于预期，市场再次做多，因为它预计限制性政策将提前结束。随着金价趋向我们第二季度2200美元/盎司的目标，很可能会出现数据驱动的波动。”

　　美国联储理事Christopher Waller表示，美联储在开始降息时应该采取谨慎和系统性的方法。如果通胀没有反弹，降息可以从今年开始。

　　Waller周二在布鲁金斯学会主办的线上活动上表示，“只要通胀不反弹且没有持续处于高位，我相信联邦公开市场委员会（FOMC）今年可以降息”。

　　“当降息时机成熟时，我相信可以而且应该有条不紊、谨慎行动，”他说。“鉴于经济活动和劳动力市场状况良好，加之通胀率逐渐降至2%，我认为没有理由像过去那样紧急行动或快速下调利率”。

　　这位美联储理事就今年放松政策的意图发表了迄今最详细的讲话。虽然Waller对降息持开放态度，但他的言论似乎与市场对今年最多降息六次的预期相悖。

　　美国国债收益率在Waller讲话后飙升。交易员们调低了最早在3月降息的可能性以及全年降息幅度预测。

　　他表示，降息时间和实际降息幅度“将取决于即将公布的数据”。

　　Waller的讲话凸显出他希望平衡通胀上行和下行风险，一方面要避免货币政策太长时间内保持限制性太久，另一方面也不能过早降息，需等待通胀率确定能回到2%目标时。他认为，只有消费和通胀放缓、以及月通胀数据保持低位才能增强降息的理由。

　　虽然Waller表示他越来越相信决策者距离实现2%的通胀目标“近在咫尺”，但“未来几个月需要更多信息才能证明或挑战通胀率正在朝目标持续下行的观点”。

　　他表示，如果决策者看到实际数据和通胀数据中显露的趋势得以延续，那么“我们可以慢慢下调实际利率”。 “如果我们认为需要加快速度，那么我们会加速，具体视数据表现而定，关键是我们要有灵活性，以便有条不紊地谨慎行事。”

　　他补充称，一旦美联储相对确信通胀率可持续地接近央行2%的目标，决策者就可以“开始考虑要以多快的速度降息，或降息时长、降息幅度。”

　　至于资产负债表，Waller表示，开始考虑“今年某个时候”放慢缩表步伐是合理的。

　　Waller表示，在劳动力市场持续放缓的大趋势下，12月就业报告意外走强基本可以看作“噪音”，有可能12月数据会被向下修正。他还提到，自己会密切关注下周将公布的CPI修正数据。

　　Waller将当前的金融状况描述为限制性，并表示政策制定需要更加谨慎以避免过度紧缩。

　　“我认为政策制定得当，”他说。“它具有限制性，应该会继续对需求施加下行压力，我们会继续看到通胀数据放缓。”

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